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蒙特卡羅474官網app下載:美國頁巖氣行業風光表面難掩背后痛點

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頁巖革命曾令美國一躍登頂舉世最大年夜產油國,但風光的外面難掩背后的痛點——2020年伊始,新一波債務違約潮即強勢來襲。業內指出,舉債經營的美頁巖臨盆商,只顧著增添產量和掠取市場份額,卻輕忽償還債艱巨的現實。巨額債務到期導致的資金鏈斷裂,將迫使一大年夜批中小型私營頁巖企業“關門大年夜吉”,今年有望呈現“非常富厚”的破產案或吞并買賣營業。

超400億美元債務今年到期

穆迪投資者辦事公司數據顯示,2020年北美油氣公司將有跨越400億美元的債務到期,未來4年將有跨越2000億美元的債務到期,這一結果將導致該地區呈現大年夜幅減記活動以致可能掀起新一輪破產浪潮。

《華爾街日報》1月2日報道稱,受這批債務到期影響最深的非頁巖領域莫屬,勘探臨盆商、油田辦事商以致管道運營商等所有涉足頁巖資本的公司都將受到波及。事實上,2014年油價暴跌時代曾激發一波破產浪潮,但未能阻攔投資者押賭頁巖的決心,跟著此次債務到期的臨近,新一輪破產潮在所難免,以致比2014年的規模更大年夜。

因為頁巖井的特殊性子,臨盆商很是艱巨。新井產量以驚人的速率下降,大年夜部分在首年就耗盡了70%-75%的儲量,這迫使臨盆商不得不繼承鉆探新井以保持產量。然而,跟著債務到期加上油價持續走低,償債無力使得他們“求資無門”,保持臨盆水平將越來越難,破產只是光陰問題。

美國海博國際狀師事務所(Haynes and Boone LLP)數據顯示,2019年前9個月美國共有50家能源公司申請破產,此中包括33家油氣臨盆商、15家油田辦事公司和兩家中游公司。比擬之下,2018年整年只有43家油氣公司申請破產。值得關注的是,2015至2019年間,北美地區大年夜部分破產案來自美國,而此中從事頁巖開拓和臨盆的企業占比最高,二疊紀盆地所在地德州則是“破產重災區”。

海博國際估計,到2023年將有2400億美元的能源相關債蒙特卡羅474官網app下載務到期,此中近90%和頁巖油臨盆有關。穆迪則指出,2015年至2018年,北美油氣公司新增債務規模跨越2500億美元。

“以前幾年,寬松的信貸情況和熱心的投資者,助長了北美頁巖鉆探的蒙特卡羅474官網app下載繁榮,為舉世煤油市場帶來了可不雅的產量。”能源咨詢公司RS Energy總經理Ian Nieboer表示,“現如今,本錢市場對油氣公司施加了偉大年夜壓力,要求它們像正常公司一樣贏利。”

美國能源信息署(EIA)數據顯示,2014年11月以來,美國日均煤油產量增長了34%,并在2019年9月時達到了1250萬桶/日的峰值。

銀行收緊信貸額度

當前,能源債務已成為美金融市場上最不受迎接的債務之一。美聯社指出,華爾街對付美頁巖行業的不滿情緒持續上揚。美國財經網站“零對沖”以致蒙特卡羅474官網app下載撰文稱,美頁巖油是一場龐氏騙局,未來還將燒掉落更多的錢,而投資者便是這場騙局的風險承擔者。

事實上,本錢市場對付頁巖行業的興衰周期早已掉去等待的耐心,宏大年夜債務可能面臨送還無能的結果,讓銀行和相關金融機構焦炙重重。《華爾街日報》消息稱,美銀行正在限定對頁巖行業的貸款,收緊對企業的信貸額度,并從新修訂修對部分頁巖資產的估值。

美銀美林在一份申報中指出,美頁巖油行業已經陷入過度投資且回報微薄的逆境中,該行業的黃金期間已經停止了。海博國際預計,銀行業可能會將頁巖行業的信貸額度減少多達10%,這是全部行業的勻稱水平,對付處于弱勢職位地方的個別公司而言,減少幅度可能更大年夜。

IHS Markit副主席、煤油領域專家Daniel Yergin表示,只管美國已經成為舉世最大年夜煤油臨盆國和緊張的煤油出口國,但金融和本錢市場已經對頁巖孕育發生戒心,宏大年夜的能源債務已經成了他們的“夢魘”。

美國投行Tudor Pickering Holt指出,有300億至400億美元的高收益能源債券處于危險中。有別于歐佩克等產油國,美國的臨盆商險些沒有束縛,政府無法對其臨盆水平比手劃腳,獨一的限定便是經濟和金融業。因為油價在大年夜部分光陰都低于出入平衡水平,頁巖臨盆商和相關從業者都在遭遇著巨額債蒙特卡羅474官網app下載務違約的風險。

另類資產領域數據和信息供給商Preqin指出,2014年油價暴跌之后的3年里,私募股權投資公司籌集了千億美元購買頁巖資產,當時意在油價反彈后高價賣出,但迄今油價回升無力,這些私募公司面臨著高額蝕本風險。

根據GE貝克休斯數據,2019歲終了一周,美國鉆機數量為805臺,比2018年同期下降了約25%,這彷佛意味著,北美臨盆商已經開始縮減預算,為之后“緊巴巴”的前景做好籌備,終究在大年夜批債務到期且股息支付壓力倍增的環境下,繼承在鉆探活動上“燒錢”并不劃算。

小企業“低價出售”意愿增強

美國CNBC新聞網報道稱,美國在頁巖領域的大年夜肆擴大,折射出了該國臨盆商支出紀律不嚴謹的弊病,2020年該國煤油行業將迎來一輪新的整合期,那些償債無能的中小型自力臨盆商,要么尋求破產重組,要么被大年夜型企業兼并。

美國能源咨詢公司Enverus在一份申報中指出,頁巖已經從一個增蒙特卡羅474官網app下載長型行業,徐徐成長為能夠孕育發生股息和股票回購的相對成熟的行業,即將到來的整合期在所難免。2019年下半年,因為本錢市場首要且融資選擇范圍縮小,規模較小的勘探與臨盆商體現出了樂意吸收較低收購價的意向。

事實上,本錢狀況較差的公司因為沒有了籌資渠道,加上無法創造富厚的自由現金流,為了避免債務增添或破產重組,轉投大年夜型公司旗下無疑是最好前途。二疊紀盆地作為美國煤油產量增長的主要驅動力,仍將是吞并市場的緊張介入者。

“從買方市場來看,擁有高品德油氣資產或是手握大年夜批地皮勘探許可的中小型企業,仍舊是不錯的收購目標。”Enverus市場鉆研總監John Spears表示,“對大年夜型企業而言,只要資產質量高且價格合理,對并購持相對開放立場。”

Tudor Pickering Holt能源策略師Michael Bradley估計,未來兩年,許多中等規模的煤油公司為了生計預計將孕育發生20億至70億美元的并購買賣營業。

資產治理公司Amundi Pioneer高收益債券合營認真人Ken Monaghan覺得,頁巖行業現在處于整合早期,有些企業(2020年和2021年沒有到期債務)還有生計空間,但條件是他們必須趕在債務到期前迎來油價上漲。

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